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【2023年中國(guó)新能源車銷量同比增速超35%，鋰電池材料價(jià)格下調(diào)】

中國(guó)新能源(600617)車市場(chǎng)在2023年實(shí)現(xiàn)了銷量的顯著增長(zhǎng)，同比增速超過35%，達(dá)到940萬輛，國(guó)內(nèi)銷量為830萬輛，出口則為120萬輛。均呈現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，其中出口同比增長(zhǎng)78%，成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2024年第一季度，盡管是傳統(tǒng)淡季，中國(guó)新能源車銷量仍達(dá)到209萬輛，同比增速達(dá)到32%，顯示市場(chǎng)需求依舊旺盛。

【鋰電材料價(jià)格大幅回落，碳酸鋰價(jià)格下降近80%】

自2023年起，隨著供應(yīng)和需求關(guān)系的改善，鋰電材料價(jià)格經(jīng)歷了顯著的下調(diào)。碳酸鋰作為關(guān)鍵材料之一，價(jià)格從51.5萬元/噸回落至11萬元/噸，降幅高達(dá)80%。此外，磷酸鐵鋰、電解液、三元正極等中游材料價(jià)格也出現(xiàn)了下降。這一趨勢(shì)在2024年第一季度依然持續(xù)，碳酸鋰價(jià)格雖有所回升，但整體價(jià)格下降趨勢(shì)未變。

【利潤(rùn)分配向電池環(huán)節(jié)傾斜，鋰電池板塊營(yíng)收和凈利流向電池制造企業(yè)】

在利潤(rùn)分配中，電池環(huán)節(jié)成為2023年的主要受益者。2024年第一季度，鋰電池板塊樣本公司實(shí)現(xiàn)收入1719億元，歸母凈利潤(rùn)為141億元。寧德時(shí)代(300750)作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，毛利率逆勢(shì)增長(zhǎng)，連續(xù)多個(gè)季度錄得穩(wěn)健盈利能力，毛利率超過25%。盡管正極環(huán)節(jié)面臨壓力，磷酸鐵鋰和三元正極毛利率分別接近0和5-10%，但負(fù)極和隔膜的盈利情況有望改善。

【風(fēng)險(xiǎn)提示涉及政策變化、下游需求、技術(shù)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)】

盡管新能源車市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn)因素。其中包括各國(guó)政策的變化、下游需求不及預(yù)期、新技術(shù)發(fā)展未達(dá)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈材料價(jià)格波動(dòng)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇等風(fēng)險(xiǎn)。投資者在考慮投資時(shí)，需要對(duì)這些潛在風(fēng)險(xiǎn)保持警惕。