昨天午后，日元外匯市場出現“貨幣對轟”，日元半個小時內出現300億美元的買盤，暴拉至155附近，打爆不少日元空頭。這段，日元貶值成了朋友圈熱聊的話題，有不下十幾篇圈內和圈外人的看法，我也湊個熱鬧。

因為自己94年，曾先進臺資公司，后到京城大廈的港資公司，從事外匯按金交易，最大收獲，就是讓我混進加入公司首席分析師帶領的團隊，當時團隊客戶包括演藝圈第一批成精的人——李成儒、謝園和馬羚。說來自己也算較早接觸外匯交易的，所以也對日元貶值和未來走向很感興趣。

拋開政治和歷史，但看日本經濟和眼下匯率，更多應該客觀平和，而不是情緒使然。

任何一個國家貨幣大幅貶值，都是一把雙刃劍。以日元為例，貶值的好處是，可以擴大日本的對外出口。對外出口的擴大，將會提升企業的業績和利潤，也有利于提升股市，增加政府的財稅收入。同時，也注意到，相比疫情前，日元雖然下跌40%，日經指數卻上漲了70%，而且地價也回暖進入上升通道。

日元貶值的壞處是，由于進口原材料價格的大幅提升，日本石油天然氣的95%以上依賴于進口，所以輸入性通脹明顯，但很多人沒有注意到，日本其實有兩個日本，一個在本土，一個在海外，大手企業在海外營收通常超過本土，以自己孩子入職的跨國公司，本土的營收也不超過41%，這也僅僅是日本經濟的“冰山一角”。

國際貨幣基金組織4月表示，今年日本經濟增速將加快至1.3%，遠高于歐元區和英國的情況。“出口、投資和消費”，由于日元貶值利好出口和消費，但弊端是GDP按美元計價，不升反降。

任何國家間競爭，除去市場規模和產業鏈集中度外，底層競爭還是人才和科技水準。近期歐盟執行委員會，對在研發投入排名前2500名的企業進行了統計，

最新的世界研發2500家企業，按所屬區域來看，其中，美國有827家，高居第一，總的研發投資高達5265億歐元；中國大陸有679家，研發投資2220億歐元；日本有229家公司進榜，研發投資高達1162億歐元；歐盟有113家企業進入榜單，彈丸之國的日本超過老歐洲兩倍。而且日本在自然科學領域，每年一到兩個諾貝爾得主，所以日本不容小覷，而且人均GDP日本還是中國四倍以上。

問題是，一旦物價上漲的幅度超過了日元貶值的速度，那么，日元貶值就會變成負貢獻。嚴格意義上來說，日元貶值與日本經濟的好壞，沒有直接的關系，主要是因為美元與日元的利息差所造成的。需要一個平衡點，當國內最牛逼的中金公司開始大舉買入日元資產的當下，其實已經有了最佳的回答。