以下文章來源于私產公號 ，作者禪心云起

奧地利經濟學派的精髓在于其資本理論：1、資本是企業家生產消費品計劃的中轉站；2、資本具有異質性，不是可任意塑造的同質基金，不能無代價地轉化到任何用途當中；3、市場經濟中，資本具有復雜結構且不斷累積，資本結構需要借助儲蓄來更新、維持和擴展；4、繁榮-蕭條商業周期以及公有制計劃經濟的失敗都和資本以上特性密切相關。

一、如何正確認識資本

奧地利經濟學派如果有何獨到之處，那便是它深刻的資本理論：資本不再像新古典或凱恩斯主義經濟學那樣，被簡單視為一種自動產生收入流的神秘基金。人的行動學把資本定義成企業家從事消費品生產計劃的中轉站。正如米塞斯所正確指出的：

“資本品是從生產的開端走向其最后目標（生產消費品）之過程中的一些中轉站。利用資本品生產的人，比那開始時不使用資本品的人享有一大利益；他在時間上更接近于他努力的最后目標?！?/p>

在經濟學簡化的（而非虛構的）“一人世界”中，一個人可以把時間花在生產消費品上，過著“從手到口”的生活，比如直接用手從地上采擷植物種子，或從樹上摘下果實送到嘴里。但這樣做，頂多是餓不死。

但如果他想吃上更豐富的食物，就不能把種子全吃掉，而要留下部分，待到適當時候播種。如果他想進一步提高食物產量，過上更富足的生活，就必須用上更復雜的工具比如犁。這時，他就不能把時間全部花在更直接的方式之上。假如他必須多花一個月時間來制造一副耐用的犁，他就必須留足這個月的食物（更直接而非迂回就能提高產量的方式，很容易就被發現，從而把進一步增加產量的僅有機會，留給那些迂回的生產方式）。

雖然“流逝在生產之初和產出可供享用產品之間的平均時間”被延長了，但未來產出食物的效率提高了。這些處于中間環節的額外儲備或累積產品，有的是可資消費的商品，比如食物，有的是技術過程的每個短暫環節，也即生產工具和半成品，比如犁。它們能夠使人們不必忍受急需之虞，而以更耗時但也更有效率的生產過程，取代另一較省時但也更無效率的生產過程。這些財貨就被稱為資本品。

為了獲得和生產資本品，一個人必須儲蓄；也就是說，他必須抑制對現時財貨的某些可能消費。他所用于消費的，要少于目前他所能利用的手段。有了資本，他才能擴大生產，并擴大未來的消費。我們把資本品的創造稱為投資，而儲蓄和投資實乃同一過程。

二、資本的異質性

在新古典經濟學不恰當的數學處理中，資本和其他生產要素比如勞動力、土地等，不過是方程、函數和模型中運用到的變量之一。資本被視作同質要素，好比一團粘土，瞬間即可重塑。但實際上，大部分資本是歷史遺跡，有如沉沒成本，不是根據計劃改變可以隨便拿捏的粘土團。

在資本作為企業家計劃“中轉站”的觀念中，資本既具有時間維度，也具有價值維度，因此是不同質的。門格爾用階次來劃分財貨，初階財貨是指企業家計劃滿足消費者的最后產品，初階財貨是由二階財貨（資本品）生產出來的，而二階財貨是由三階財貨（資本品）生產出來的，依序類推。初階財貨的價值來源于消費者，而高階財貨的價值，則是企業家依據初階財貨預期的消費者評價，進一步評估而來的。

隨著企業家計劃越來越多，生產的迂回程度越來深（財貨階次不斷延伸），導致資本品越來越專用化。在最簡單模式中，人用身體如雙手（可比作最通用的資本品）來采摘、捕魚和播種。生產階次越增加，就會出現越來越多僅能適合某一種或少數幾種特殊目的的專用性資產，比如鐮刀、漁網或犁，其他互補性資產，比如和漁網配合使用的漁船。它們在企業家計劃中的地位各不相同，所含知識要素不同，其相互替代也因此受到不等程度的限制。這就是所謂的“資本異質性”。

比如說一家老舊工廠，從技術上說，投資1億美元，而新生產系統成本為1.1億美元，并不意味著有效成本僅是額外1,000萬美元。這1億美元不能簡單轉化到新系統中。當前系統的某些組件，可以移植到新系統，并減少總支出。但大部分資本是固定的和沉沒的。難以簡單移植到別的系統中。

三、資本的結構

由資本異質性可知，當前給定的資本結構具有頑固性。對于資本結構的任何改變，都是要付出一定代價。

卡拉漢把資本結構比作珊瑚礁：

每個珊瑚蟲都和幾個珊瑚蟲相互聯結，越往下方，財貨階次越高，近旁珊瑚蟲是補充品，下方珊瑚蟲創造上方（下一階次）的產品。整個結構建立在“海底”——土地（泛指所有自然資源）上，珊瑚礁通過人的行為在土地上累積擴大，最頂端五色斑斕的觸須，是撥動人類欲望的消費品。這個“資本珊瑚礁”是文明的基礎：所有今天的富足之所以可能，是因我們的一代代先輩，累積創造了這座珊瑚礁。

這個恰當的比喻，首先使我們領會到：資本積累不是資本金額的簡單增加，而是不同時期企業家計劃形成之資本網絡的累積擴大。

其次，消費者偏好等等情況變化，會導致企業家相應改變或放棄計劃，部分珊瑚礁因此變得多余，不得不進行重構。比如消費者的個人偏好從馬車改變為機車，和原先計劃相聯系的資本結構，大部分都會被摧毀、更新和重組，取而代之的是更能滿足消費者需求的資本結構。

在銀行信貸商業周期的情況中，如果資本是可塑的，那么導致資本誤分配的信貸擴張，不過是微小不便罷了，沒有什么好真正顧慮的。事實上，誤分配的是被浪費掉的資源，包括稀缺的資源和稀缺的時間。誤分配的資本對任何人都是沒有用的，對于企業家、投資者和消費者都是無可挽回的損失。

四、資本維持和商業周期

一切資本品都是易損耗的，在生產過程中耗盡，在生產過程中轉化為它們的產品。某些資本品在一次生產活動中就會耗盡。而有些資本品雖然最終也會耗盡，但可能會持續用上多年。每種特定資本品都有著不同的使用壽命，因此有著不同的折舊率。因此，大部分投資必須用于補償現有資本存量的磨損、報廢，以及技術進步帶來的過時淘汰。

羅伯特·希格斯舉過這樣的例子：

像美國這樣的國家，幾個世紀以來，累建起龐大的固定資本存量，光維持這一存量就必須分配大量資金。據估計，2006年國內私人投資總額達到新高，為2.33萬億美元（以2005年不變價格計算）。2007年幾乎保持在這個水平之后，這一投資量在隨后兩年，每年都大幅下降，到2009年達到1.59萬億美元。“私人資本耗用備抵”試圖衡量這些維持成本，范圍從2005年的1.29萬億美元，達到2009年的1.46萬億美元（以2005年不變價格計算）。因此，即使在2006年繁榮期，國內私人投資總額的60％，僅僅是維持經濟生產能力所必需的，剩下40％或8,890億美元的國內私人投資（凈國內私人投資），才用來擴大生產能力。

從這一水平來看，之后三年的每一年（金融危機期間），凈國內私人投資都呈現下降趨勢，2009年下降到僅540億美元（以2005年不變價計算），和2006年的高峰相比，總體下降了94％！2009年，只有3.5％的私人投資支出，用于積累資本存量。因此，在經濟衰退期間，凈私人投資不光是下降而已；它幾乎消失了，而維持成本不斷增加。

以上說明了，由于工人必須借助資本品才能提高生產貢獻，如果人們僅僅希望維持現有的生產及生活水平，遑論未來享受更豐富的產品，儲蓄就必須一而再三、反復進行，以便受到損耗的資本要么整體更換，要么得到修復并維持原狀。

一個新項目要實現可持續的發展，就要求投資者最初減少消費，并將其儲蓄轉入這個新項目中。為了享受更高水平消費，人們當然也可以省掉當下儲蓄的麻煩而及時行樂?？墒牵绻Y本沒被及時更換或更新，資本結構就得不到保存和維持，資本就會出現消耗，今后的生產就會出現滑坡。

典型如中央銀行引發的繁榮期，人為制造的低利率讓人們誤認為現有儲蓄比實際更豐富。這樣一來，即使沒有真實儲蓄為魯莽投資項目提供資金，人們仍然可以消費得更多。由于生產的時間結構，暫時提高每個人的消費量是沒有問題的，但易“消耗”的資本品，長期就無法善加維持。由于現代經濟十分復雜，往往需要好幾年，不可持續的結構才會暴露出來。當人們開始回歸現實時，任何“刺激”政策，都無法阻止生產和消費的急劇下降。

在人造繁榮期之后的經濟衰退期，資源需要重新安排；某些項目需要放棄，而繁榮期受忽視的關鍵中間產品需要補充。在這個轉變過程中，某些工人的勞動貢獻變得如此之低，以至于雇用他們是不值得的（尤其是在最低工資法和其他管制的情況下）。其結果是大規模失業。

五、對幾個錯誤認識的反駁

貨幣資金是應對未來不確定性的現在財貨（也可用于未來的投資，也可用未于未來的消費），它只有被利用到企業家計劃中，尤其是在轉換成資本品后，才能充分發揮資本的作用。資幣資金也不天然創造收入，收入來源于企業家計劃最終能否滿足消費者的需求。

資本是整個生產計劃當中的各種中間財貨，而會計賬簿上的“賬面資本”，作為實現盈虧核算目的的心智工具，是對不同時點資本整體情況的粗略貨幣估值。

社會資本這樣的概念首先不能成立。對一個市場經濟社會而言，有數量多到難以計數的個人計劃，而且這些計劃，彼此之間可能相互沖突，比如競爭廠商之間的計劃。

在公有制計劃經濟中，社會資本和總資本這種概念更無意義。因為公有制下不存在資本品市場，也就不存在加總它們的價格。社會主義中央計劃經濟的不可能性，究其根源，正是因為資本結構極度復雜，如果不依賴于企業家的判斷力，就無法維持其存在。

以簡單追求資本品數量為目的的中央計劃（比如大規?；ㄓ媱潱┦遣豢扇〉?，在這種情況下，資源不能運用到實際滿足消費者的用途，從而是浪費的，且其錯配將長期得不到更正。這些無效的資本結構，如果依靠政治的強制力而長期無法清算，必然代價高昂地運行，擠占掉大量資源，讓真正有效的資本結構出現相對萎縮，資本品種類也趨于單調。

資本不代表自動流量。比如說，資本品必須和相應的知識配合使用，一旦沒人利用和維持，就會處于閑置甚至報廢的狀態。

資本的異質性，不完全取決于其物理性質，而主要因為它在企業家計劃當中的特殊作用。當一位企業家的計劃不成功而受到清算，可能仍有一部分資本品就會釋放出來，并被別的企業家運用到計劃當中。此時，這位企業家對于如何運用這些資本品，使之適合本身計劃，即便不做調整和改造一番，也至少要探索其相關知識，或雇用具有相關知識的人員。順便一提，在資源稀缺和資本異質性的條件下，私有財產權的制度安排，最有助于激勵財產所有者在不受干擾的條件下，去發現一項資本品更多的相關知識。資本結構的轉換，也會因此出現更平穩一些的過渡。