本刊編輯部 | 齊永超

近日，在港股與美股上市的造車“新勢力”理想汽車因業績大增、股價暴漲刷屏，在A股中，汽車股也迎來了亮眼表現。在汽車股異動上漲背后，與市場整體企穩反彈、行業超跌以及相關政策、行業事件等刺激不無關聯。與此同時，高瓴等重量級機構已經鎖定“所愛”。

2月28日，汽車股出現了一些分化，但近期仍實現了不俗上漲。如2月27日，汽車板塊上漲超3%。與汽車相關的多個細分板塊同樣表現不俗，其中汽車芯片板塊當日上漲超過5%；華為汽車上漲超5%；無人駕駛、汽車熱管理、毫米波雷達均上漲超4%。

多只個股表現亮眼，部分更是上演了“走妖”行情，如克來機電，2月1日~2月27日，公司股價連續收出13個“10cm”漲停，累計上漲245%。不過，2月28日，公司股價出現了高位調整。克來機電主營業務包括智能裝備與汽車零部件。據克來機電1月26日公告稱，受益于汽車零部件業務市場趨好，預計2023年實現凈利潤同比增長42.00%~52.00%。

自2月6日市場企穩反彈以來（截至2月27日），汽車板塊整體上漲了23%。除克來機電外，其他不少標的也在近期迎來強勢反彈，如漢馬科技、貝斯特、星源卓鎂、賽力斯、北汽藍谷、北特科技、正強股份、江淮汽車、中捷精工、滬光股份、博俊科技等漲幅均超過50%。部分公司股價更是創階段新高，如江鈴汽車、賽輪輪胎、宇通客車等。

但在汽車股獲得市場青睞之前則經歷了持續調整，如2023年11月29日~2024年2月5日，汽車板塊累計下跌近30%。與此同時，汽車板塊當時估值整體處于近年低位狀態，約為26倍，相較于2020年8月底近90倍的估值縮水達六成（見圖1）。

除了“超跌反彈”因素，汽車股強勢表現背后，還與近日相關促進汽車消費的利好政策有關，如鼓勵汽車、家電等傳統消費品以舊換新。

此外，汽車行業參與者也不斷有“新動作”，如交付提速、新車型的密集上市等。賽力斯問界近日宣布M5、新M7各版本交付提速；2月25日，比亞迪仰望U9上市發布；理想汽車將于3月1日舉行春季發布會，MEGA（理想旗下首款純電MPV車型）上市……

券商機構對汽車板塊后市表現持有樂觀態度，如華龍證券近日有研報觀點稱，節后重磅車型密集上市，疊加各車企城市 NOA （自動輔助導航駕駛）等高階智駕功能落地，智能化趨勢加速，自主品牌新能源汽車銷量有望持續高增，維持行業“推薦”評級。

在股價反彈同時，汽車公司也正迎來銷量、經營業績“雙贏”。

近日，上市車企密集披露了1月的最新銷量數據，多數公司迎來不俗增長。如長城汽車表示，1月銷售汽車10.4萬臺，同比增長69.06%；江鈴汽車稱，1月實現銷量20899輛，同比增長70.88%。另有公司披露的新能源汽車的銷量數據同樣表現不俗。如賽力斯稱，1月新能源汽車銷量3.68萬輛，同比增長654.1%；長安汽車表示，1月自主品牌新能源汽車銷量5.26萬輛，同比增加87.58%。

在港股和美股上市的造車新勢力理想汽車也交出了一份不俗的成績單，根據公開的銷量顯示，1月份,理想汽車單月銷量為31165輛,同比增長105.8%。

理想汽車披露的財報數據，同樣“搶鏡”。據其2月26日披露的2023年度業績報顯示，實現營收約1238.51億元，同比增長173.5%；實現凈利潤超過110億元，首次實現全年扭虧為盈。受此刺激，公司港股股價于2月27日跳空上漲25%，創去年8月以來新高（見圖2）。

A股汽車股的2023年財報同樣有不錯的表現。統計155家發布2023年業績預告的公司來看，112家業績預增上限（下同）為正值，占比超過7成，90余家公司超過90%。另外，包括威孚高科、華培動力、玲瓏輪胎、萬安科技、浙江世寶、英搏爾、均勝電子、日盈電子等在內的公司則均超過100%（見表1）。

據觀察，汽車公司業績增長多受益于市場回暖、業務向好等刺激。如整車企業宇通客車，其2023年業績最高預增幅度為150.00%，據公司表示，業績預增與客車市場需求增加、銷量實現增長等有關。再如零部件企業浙江世寶，公司業績預增上限為437.17%，據其表示，業績增長主要受益于汽車行業整體表現良好、液壓循環球轉向器及電動助力轉向系統產品銷售上升等。

在汽車股強勢表現背后，多家知名投資機構正在或已前瞻性的進行了加碼關注。如高瓴、巴克萊銀行、瑞銀等，從其最新持倉或調研名單來看，均涉及與車有關的概念股。

如普源精電，因回購事項披露了截至2月2日的最新股東持倉，具體來看，與普源精電披露的截至2023年12月22日的股東持倉相比，部分機構進行了減倉操作，而另有多機構則為堅守持股，如珠海高瓴耀恒股權投資合伙企業（以下簡稱“高瓴耀恒”），其最新以338.32萬股的持倉量位列公司第八大股東，持股數量未發生變化。

回顧來看，高瓴耀恒曾于普源精電首發上市前即投資其中，據招股書顯示，2020年底，高瓴耀恒耗資1億元獲得普源精電228.6萬股（后因送轉變為338.32萬股）。2024年1月2日，該筆股份迎來解禁，高瓴耀恒并未進行調倉操作。

資料顯示，普源精電主營業務為電子測量儀器，同時涉及汽車等多領域，據其表示，公司著力于創新的汽車電子測試解決方案開發，以適應電動、混動、自動駕駛等不斷更新換代的電子系統都對汽車電子測試提出的更高要求。2月26日，公司發布2023年度業績快報公告稱，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤10831.33萬元，同比增長17.11%。

近日，高瓴現身調研了多家公司，部分公司同樣與車有關，如去年12月調研的三星醫療以及今年1月調研的奧比中光。其中，三星醫療涉及充電樁業務，奧比中光則涉及智能座艙、智能駕駛等相關業務。

另據觀察，在汽車股披露的近日最新股東持倉中，巴克萊銀行（BARCLAYS BANK PLC）、瑞銀（UBS AG）、摩根大通證券（J.P.Morgan Securities PLC）等均對相關公司現身布局。

如汽車零部件公司中捷精工披露的截至2月20日的最新持倉顯示，巴克萊銀行、瑞銀、摩根大通證券均以新進姿態現身其前十大流通股東，持倉數量均超過20萬股。據同為汽車零部件公司的恒勃股份披露的截至2月20日的最新持倉中，同樣有巴克萊銀行、摩根大通證券同步布局的身影，且均以新進姿態現身前十大流通股股東。

另外，據汽車零部件公司萬通智控、盛幫股份、騰龍股份披露的最新股東持倉顯示，巴克萊銀行同樣均以新進姿態現身其中（見表2）。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）