觀點網(wǎng) 融創(chuàng)的債務(wù)風(fēng)險再起波瀾。

5月7日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團有限公司發(fā)布關(guān)于公司債券停牌的公告。其中指出，“H融創(chuàng)05”、“H融創(chuàng)07”、“PR融創(chuàng)01”、“20融創(chuàng)02”將自2024年5月8日開市起停牌。

在這份公告中，融創(chuàng)提及，停牌是為做好后續(xù)債務(wù)償付安排，保證公平信息披露。這一說法也令市場警覺。

僅在一天之后，就有關(guān)于停牌具體原因的相關(guān)消息流出。

5月9日，根據(jù)一份由債權(quán)人提供的文件，融創(chuàng)中國擬對上述四只債券的兌付方案進(jìn)行調(diào)整。計劃將原有整體展期方案中6月和9月兌付的本息，調(diào)整至12月兌付。

從債券情況來看，此次涉及的四只債券“H融創(chuàng)05”、“H融創(chuàng)07”、“PR融創(chuàng)01”、“20融創(chuàng)02”，發(fā)行規(guī)模分別為23億元、28億元、40億元、33億元，合計124億元。

來源：觀點指數(shù)整理

截至2024年4月，對應(yīng)債券余額為13.966億元、20.1838億元、28.8068億元、31.6445億元，合計約94.6億元。而除“20融創(chuàng)02”是在2026年12月9日到期外，其余三只債券到期日均為2025年12月9日。

上述債券的最近一次兌付，還是在去年10月。彼時，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團公告，已將“PR融創(chuàng)01”、“H融創(chuàng)07”的本息足額劃付至中國證券登記結(jié)算上海分公司指定的銀行賬戶，上述債券自2023年10月10日開市起復(fù)牌。

更早是在去年的3月31日，“H融創(chuàng)07”、“20融創(chuàng)02”、“PR融創(chuàng)01”完成2023年第一次現(xiàn)金支付及小額兌付。相關(guān)債券自2023年4月6日開市起復(fù)牌。

回到此次事件，市場對于債券本息展期計劃并不意外。

不久前發(fā)布的2023年財務(wù)報告中，融創(chuàng)中國對公司的融資情況并未做詳細(xì)介紹。事實上，目前仍是具有較高信用的央國企、混合所有制企業(yè)，以及健康度更高的民營企業(yè)，更具備在公開市場直接融資的優(yōu)勢。

對于一些有過出險記錄的房企而言，則更聚焦在以房地產(chǎn)項目白名單的形式，加速項目貸款審批落地，保證項目交付。

來自住建部的數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，各地推送的“白名單”項目中，有1979個項目共獲得銀行授信4690.3億元，1247個項目已獲得貸款發(fā)放1554.1億元。

在3月28日，融創(chuàng)中國也曾宣布其已有120余個項目進(jìn)入融資協(xié)調(diào)機制“白名單”。不久前，中央政治局委員、國務(wù)院副總理何立峰在河南省鄭州調(diào)研房地產(chǎn)工作并主持召開座談會期間也強調(diào)，對納入“白名單”的項目，金融機構(gòu)要優(yōu)化貸款審批和發(fā)放流程，加快放款速度，支持項目建設(shè)竣工。

顯然，加快項目建設(shè)速度，保證項目交付，也是出險房企獲得融資支持的最優(yōu)路徑。

另一方面，以當(dāng)前的債券利率和債券余額計算，擬調(diào)整至12月兌付的“H融創(chuàng)05”、“H融創(chuàng)07”、“PR融創(chuàng)01”、“20融創(chuàng)02”四只債券本息共計不到5億元，于債權(quán)人而言或許仍在可接受范圍。畢竟經(jīng)歷過更大的風(fēng)和浪了。

對于此次調(diào)整，融創(chuàng)表示，自2022年12月公司債券整體展期以來，公司新增融資尚未恢復(fù)，項目盤活緩慢，銷售持續(xù)承壓，且項目端有限的資金須優(yōu)先用于保交付和項目自身貸款償還。因此公司現(xiàn)金流持續(xù)承壓的時間和程度均遠(yuǎn)超2022年底信用債券整體展期通過時的預(yù)期。

在公告?zhèn)Ｅ频漠?dāng)日，融創(chuàng)中國發(fā)布了2024年4月未經(jīng)審核營運數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，今年前四個月，融創(chuàng)中國累計實現(xiàn)合同銷售金額約224.5億元，累計合同銷售面積約112.5萬平方米，合同銷售均價約19960元/平方米。

而在去年前四個月，融創(chuàng)中國累計實現(xiàn)合同銷售金額約373.3億元，累計合同銷售面積約281.4萬平方米，合同銷售均價約13270元/平方米。

來源：企業(yè)公告、觀點指數(shù)整理

以此計算，融創(chuàng)中國前四個月合同銷售金額同比下降39.86%，合同銷售面積同比下降60%。兩項數(shù)據(jù)的差異，說明融創(chuàng)中國賣出了更貴的房子。

究其主要原因，還要歸功于剛結(jié)束的4月。數(shù)據(jù)顯示，今年4月，融創(chuàng)中國實現(xiàn)合同銷售金額約124.5億元，合同銷售面積約26.7萬平方米，合同銷售均價約46630元/平方米。這一均價水平遠(yuǎn)超之前。

據(jù)此前消息，4月21日，融創(chuàng)中國位于上海黃浦區(qū)的外灘壹號院二期首開售罄，共錄得銷售額99.97億元。但稀缺項目畢竟是個例，尚不能將融創(chuàng)中國從債務(wù)困境中拯救出來。

5月6日，天眼查顯示，4月29日至5月2日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團有限公司新增4條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的合計2.6億余元，案件涉及金融借款合同糾紛等。

若想脫身上岸，融創(chuàng)還需克服時艱。

據(jù)悉，此次融創(chuàng)中國懇請債券持有人支持，調(diào)整原有整體展期方案中6月份和9月份的本息兌付安排。并表示，將利用該時間窗口繼續(xù)努力籌措資金，也將進(jìn)一步結(jié)合房地產(chǎn)市場和公司情況考慮、尋求綜合解決方案，以全力維護(hù)債券持有人的長期利益。融創(chuàng)已定于在2024年5月10日至2024年5月27日召開債券持有人會議，并進(jìn)行投票表決。