22個(gè)國(guó)家集體拋售美債，這背后有復(fù)雜的原因，但很多人對(duì)此高興得太早了。盡管如此，兩個(gè)因素表明，中國(guó)的機(jī)會(huì)到來(lái)了。

美債的流動(dòng)性問(wèn)題，令美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)耶倫為首的一批美國(guó)官員焦頭爛額，而新的數(shù)據(jù)仍然沒(méi)有出現(xiàn)起色。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)持倉(cāng)的美債在今年2月份繼續(xù)下降106億美元，降至8488億美元，再度創(chuàng)下2010年6月以來(lái)的新低。值得注意的是，這已經(jīng)是中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模連續(xù)七個(gè)月的下降，半年多的時(shí)間里沒(méi)有一次回漲，這無(wú)疑顯示出中國(guó)減持美債的堅(jiān)定決心。按照這個(gè)趨勢(shì)發(fā)展下去，或許中國(guó)持有的美債將會(huì)跌破8000億美元，再創(chuàng)歷史新低也說(shuō)不定。值得注意的是，除去中國(guó)之外，還有不少美債持有國(guó)在跟進(jìn)減持行動(dòng)。

作為美債的第一大海外持有國(guó)，2月日本的美債持倉(cāng)量也減少了226億美元，跌至1.082萬(wàn)億美元。而在全球范圍來(lái)看，2月份全球至少有22個(gè)國(guó)家在減持美債。日本之外的英國(guó)和加拿大等國(guó)，也拋售了兩百億美元左右的美債。而從總的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年2月份海外持有者美債的總規(guī)模環(huán)比減少589億美元，較去年同期則同比減少3600億美元。看起來(lái)即使耶倫等人再三警告，且美國(guó)政府不斷地對(duì)外界推銷(xiāo)美債，世界各地的美債持有者們?nèi)匀徊患s而同地選擇了總體減持。很多人可能會(huì)覺(jué)得，這必然會(huì)引發(fā)美債的系統(tǒng)性危機(jī)，甚至引發(fā)美國(guó)的歷史性債務(wù)違約。客觀上說(shuō)，有這種預(yù)計(jì)的人還是高興的太早了。

總體來(lái)說(shuō)，減持美債的原因雖然非常復(fù)雜，但有兩個(gè)主因。其一，為了降低美債違約或是發(fā)生地緣政治沖突的風(fēng)險(xiǎn)，部分國(guó)家減持了美債資產(chǎn)持有量。中國(guó)的減持，很大程度上就是為了規(guī)避美債的風(fēng)險(xiǎn)。其二，由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，美債收益率上升導(dǎo)致價(jià)格下跌，使得美債持倉(cāng)規(guī)模被動(dòng)收縮，這也導(dǎo)致了許多國(guó)家的美債持有總量下降。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，美債的拋售行動(dòng)可能也會(huì)有所緩解。況且，雖然外界都在擔(dān)憂(yōu)美國(guó)今年可能出現(xiàn)的歷史性債務(wù)違約，但共和黨和兩黨在這種關(guān)鍵時(shí)刻一般會(huì)停止扯皮，先達(dá)成共識(shí)來(lái)避免危機(jī)。因此，美國(guó)承受的債務(wù)危機(jī)和美債流動(dòng)性危機(jī)，現(xiàn)在看來(lái)更像是“頑疾”，但還沒(méi)有發(fā)展到“心臟病”的致命程度。盡管如此，現(xiàn)在對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)仍然是機(jī)遇，我們可以抓住兩方面的因素來(lái)爭(zhēng)取建立優(yōu)勢(shì)。

首先，拜登政府現(xiàn)在確實(shí)很需要中國(guó)在美債問(wèn)題上配合美國(guó)，他們現(xiàn)在有求于中國(guó)。趁著這個(gè)機(jī)會(huì)，中方可以要求美國(guó)停止反華遏華措施，例如迫使拜登政府在部分對(duì)華出口管制領(lǐng)域做出讓步。如果能夠趁著這個(gè)機(jī)會(huì)，令美方在半導(dǎo)體技術(shù)出口領(lǐng)域解除部分對(duì)華限制，將會(huì)給我國(guó)后續(xù)突破美國(guó)技術(shù)封鎖提供重要的機(jī)遇。

其次，在拜登政府為本國(guó)債務(wù)問(wèn)題焦頭爛額，美元的信譽(yù)在國(guó)際上遭受沖擊的時(shí)刻，中方也可以抓住機(jī)會(huì)，大踏步地推進(jìn)人民幣的國(guó)際化。當(dāng)前，不少?lài)?guó)家出于對(duì)美元風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，削減了美元資產(chǎn)的儲(chǔ)備，但各國(guó)仍然需要保持一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備。在美元資產(chǎn)被削減的情況下，增加黃金和他國(guó)貨幣資產(chǎn)，例如人民幣就是非常現(xiàn)實(shí)的選擇了。中國(guó)趁著這個(gè)機(jī)會(huì)，可以加速與更多國(guó)家簽署本幣結(jié)算協(xié)議，從而加速推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。而在這個(gè)節(jié)骨眼上，美方顯然沒(méi)有太多的精力來(lái)干預(yù)中國(guó)的行動(dòng)。

總體來(lái)看，美國(guó)在今年面臨的嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)，雖然不至于引發(fā)致命后果，但仍然會(huì)給中國(guó)提供一個(gè)難得的戰(zhàn)略機(jī)遇。中國(guó)可以趁著這個(gè)窗口期，在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域爭(zhēng)取更多的優(yōu)勢(shì)，在人民幣國(guó)際化領(lǐng)域進(jìn)行加速部署，從而在金融和技術(shù)兩個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對(duì)美國(guó)霸權(quán)封鎖的突圍。而在遠(yuǎn)期來(lái)看，由于美國(guó)的金融霸權(quán)不得人心，且美國(guó)政府借債成癮的習(xí)性，美元在世界各國(guó)中的地位將進(jìn)一步下降，人民幣的國(guó)際化必將是中國(guó)戰(zhàn)略突圍的基礎(chǔ)。