中國人民大學副校長 吳曉求

北京交通大學金融系碩士生導師陸超：十九大報告和不久前召開的中央經濟會議當中，都明確提出“要守住不發生系統性金融風險的底線”，那我們一直想請問你，你怎么看待系統性金融風險，到底是什么？

鄭若麟：系統性金融風險是不是就是金融危機啊？

吳曉求：對，系統性金融風險的極致就是金融危機，當然于與此相對應的還有一個非系統性風險，叫局部風險，現在一般不提局部風險，以前還說要守住局部風險，局部風險有時候說實話，你按照商業原則去說挺好的，因為打破剛性兌付是我們金融的基本原則。以前企業借了錢不還，這個不還以后呢，政府替他還，這個奇了怪了，憑什么政府給你還。有些人買了一些信托產品，收益是13%，15%，那個信托產品不行了，他還不了錢了，他也去找到政府，有些（地方）政府出于穩定，也去兌付了，我不認為這些做法都是對的，因為他破壞了我們金融的基本的規則，金融很重要的規則就是說它是一個收益和風險對稱性原則，你享受了多大的收益，你必須承擔與之相匹配的風險，你拿了15%的收益，它里面內涵著有潛在的巨大風險，如果你想說我沒有風險可以，那我就說第一你買國債，中華人民共和國的國債是沒有風險的，你去買，它收益顯而易見它也低一些，因為它沒有風險。

有些人他享受了比較高的收益，但是他不承擔風險，我認為這就有問題了，所以我們在金融改革的過程中必須要打破剛性兌付這個潛規則。所以現在不提所謂的局部風險就是這個意思。當然系統性風險，所謂的全面性的金融危機，我們是要盡最大的努力去防范它的。我們必須要認真的研究，我們未來如果有可能發生系統性金融風險，它的邏輯過程是什么，它將從哪里開始，到哪個地方為止，我們怎么它，要怎么解決這些問題，我想這未來一個時期，我們的金融研究者，還有我們的金融監管部門要研究的一個點。

（文字整理自東南衛視《中國正在說》節目“新時代的大國金融戰略”）