【主線動(dòng)態(tài)研判】

改革：

?習(xí)近平主持召開中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，會(huì)議研究供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方案、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃。習(xí)近平稱，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)要去產(chǎn)能。

?李克強(qiáng)：支持銀行加快不良貸款處置

?國務(wù)院確定金融支持工業(yè)增效升級(jí)措施

?國資委：加速處置“僵尸企業(yè)”成央企負(fù)責(zé)人考核方向之一

?工信部：將召集國家發(fā)改委等部委以及6大稀土企業(yè)集團(tuán)等相關(guān)負(fù)責(zé)人開展稀土行業(yè)座談會(huì)。業(yè)內(nèi)推測此次座談會(huì)仍會(huì)涉及收儲(chǔ)計(jì)劃的討論。

?地方兩會(huì)勾勒今年國企改革藍(lán)圖或掀重組潮

?國務(wù)院新聞辦公室27日發(fā)表《中國的核應(yīng)急》白皮書，并就此召開新聞發(fā)布會(huì)。國家國防科技工業(yè)局局長許達(dá)哲在會(huì)上表示，積極支持壯大發(fā)展相關(guān)的核能裝備研制開發(fā)企業(yè)和核電單位

? “國家隊(duì)”點(diǎn)將新興產(chǎn)業(yè)近百億基金力挺51家上市公司

?一號(hào)文件題為《關(guān)于落實(shí)發(fā)展新理念加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化實(shí)現(xiàn)全面小康目標(biāo)的若干意見》，提出要推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，解決“三農(nóng)”新老問題、有序推動(dòng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。

?中央一號(hào)文件：鼓勵(lì)和引導(dǎo)資本更多投向農(nóng)業(yè)農(nóng)村

【點(diǎn)評(píng)：】習(xí)李高調(diào)強(qiáng)調(diào)過剩產(chǎn)能化解，并且提出過剩產(chǎn)能化解關(guān)鍵性環(huán)節(jié)，中旬央企開會(huì)部署，煤炭等供給側(cè)改革動(dòng)作頻頻，供給側(cè)改革標(biāo)的震蕩繼續(xù)上漲可能性大。此前國央企改革預(yù)期較為悲觀，自下而上國央企改革實(shí)際突破有望改善市場悲觀預(yù)期。財(cái)稅體制改革是系統(tǒng)性利好。黃奇帆稱習(xí)近平充分肯定了黨的十八大以來重慶各項(xiàng)工作成就，表明中央高層非常賞識(shí)黃奇帆改革落實(shí)能力。提重慶將有更大擔(dān)當(dāng)未進(jìn)一步闡釋含義，重慶將作為新一個(gè)重要改革試點(diǎn)或者為調(diào)離重慶做鋪墊預(yù)期將上升。國家產(chǎn)業(yè)基金通過資金引導(dǎo)杠杠資金流入實(shí)體企業(yè)將是未來大趨勢，相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注。

新科技、新模式：

?據(jù)人民日?qǐng)?bào)26日消息，使用普通操作系統(tǒng)進(jìn)行一般互聯(lián)網(wǎng)瀏覽，使用安全系統(tǒng)處理銀行支付、郵件等個(gè)人隱私信息，一個(gè)手機(jī)兩個(gè)系統(tǒng)，以確保個(gè)人信息、語音不被竊取。

?從中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)獲悉，該校潘建偉、陸朝陽研究團(tuán)隊(duì)近日在國際上首次實(shí)現(xiàn)基于半導(dǎo)體量子點(diǎn)的高效率和高全同性的單光子源，綜合性能達(dá)到國際最優(yōu)，為實(shí)現(xiàn)基于固態(tài)體系的大規(guī)模光子糾纏和量子信息技術(shù)奠定了科學(xué)基礎(chǔ)

?國內(nèi)首支城鎮(zhèn)醫(yī)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)市場合作的母基金——中健億康1號(hào)基金將發(fā)起。基金由國家衛(wèi)計(jì)委宣傳司主導(dǎo)的國家健康促進(jìn)智能網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目運(yùn)營團(tuán)隊(duì)與中國健康產(chǎn)業(yè)投資基金管理股份有限公司籌備，基金規(guī)模首期為100億元。基金將保障國家健康促進(jìn)智能網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的快速落地，同時(shí)將對(duì)我國上億家庭接入智能健康數(shù)據(jù)監(jiān)護(hù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)居民健康數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測和智能化的管理服務(wù)。

?石墨烯產(chǎn)業(yè)支持政策有望上半年出臺(tái)

【點(diǎn)評(píng)：】健康產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模大，對(duì)上億家庭接入智能健康數(shù)據(jù)監(jiān)護(hù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)居民健康數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測和智能化的管理服務(wù)，移動(dòng)醫(yī)療標(biāo)的值得重點(diǎn)關(guān)注。

中美博弈：

·人民日?qǐng)?bào)：索羅斯對(duì)人民幣和港元的挑戰(zhàn)不可能成功

·美聯(lián)儲(chǔ)“點(diǎn)陣圖”暗示2016年將加息四次，漸進(jìn)一詞是FOMC預(yù)期中的關(guān)鍵

·索羅斯：我做空了亞洲貨幣和美股

·商務(wù)部梅新育：低油價(jià)望助中國大規(guī)模輸出煤電技術(shù)

·遏制人民幣貶值時(shí)不我待，德銀呼吁各國達(dá)成新“廣場協(xié)議”

【點(diǎn)評(píng)：】亞投行正式成立是一帶一路重要里程碑。中長期人民幣下跌趨勢很難被逆轉(zhuǎn)，人民幣下一個(gè)超預(yù)期可能會(huì)是境內(nèi)美元債務(wù)償還潮沖擊帶來的連鎖反應(yīng)。短期市場預(yù)期人民幣繼續(xù)快速貶值，最近央行真經(jīng)白銀介入，市場過度恐慌可能存在偏差。匯率穩(wěn)定后，降準(zhǔn)可能性提高，股市將成為維穩(wěn)重點(diǎn)任務(wù)。

股市新政：

?保監(jiān)會(huì)支持險(xiǎn)企參與養(yǎng)老金入市管理

?社保基金三個(gè)月斥資23億投定增

?12家舉牌險(xiǎn)資被套

?違規(guī)將部分資金投入股市農(nóng)行票據(jù)窩案38億無法兌付

?深港通目前已經(jīng)完成了內(nèi)部技術(shù)和規(guī)則的準(zhǔn)備

【點(diǎn)評(píng)：】票據(jù)窩案數(shù)額巨大，引發(fā)新一輪金融內(nèi)部整頓、規(guī)范市場、銀行進(jìn)一步抑制資金流入股市預(yù)期將提升。上市公司股東增持類的專戶產(chǎn)品的杠桿率倍數(shù)，或于年內(nèi)將被進(jìn)一步限制在1倍以內(nèi)，“縮杠桿”、“禁強(qiáng)平”目的進(jìn)一步降低杠桿風(fēng)險(xiǎn)，縮杠桿預(yù)期股市持續(xù)大幅上漲難度大。索羅斯高調(diào)宣稱做空中國，中央政府短期勢必高度重視系統(tǒng)性危機(jī)，短期危機(jī)失控幾率反而降低。

股市周期&資本運(yùn)作：

·有關(guān)對(duì)大股東減持、保險(xiǎn)公司高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品限制等方面的監(jiān)管新規(guī)也在逐步改變此前“兇猛”舉牌游戲的規(guī)則。在監(jiān)管層收斂資本舉牌的背景下，一方面有著抄底意圖的資金對(duì)舉牌線有所回避，舉牌者信息難以透明，隱形股東將有所增加；另一方面，舉牌資本押注重組、謀求借殼或進(jìn)行資本運(yùn)作的意圖明顯，多方爭奪上市公司控制權(quán)或成常態(tài)。

·中毅達(dá)股東西藏錢鋒再減持800萬股套現(xiàn)1.21億元

·1月26日，A股再現(xiàn)千股跌停，部分上市公司大股東首次出現(xiàn)集體爆倉，致使股票1月27日同時(shí)停牌。

·57家公司提送轉(zhuǎn)方案現(xiàn)金分紅漸成“標(biāo)配”

【點(diǎn)評(píng)：】產(chǎn)業(yè)資本集中減持恐慌消退后，在市場快速下跌后，對(duì)于部分上市公司，低位減持意義不大，大部分此前想減持產(chǎn)業(yè)資本勢必將調(diào)整計(jì)劃，對(duì)于中毅達(dá)減持模式值得關(guān)注，未來產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合第三方資金推高股價(jià)伴隨減持可能性大。股價(jià)暴跌，在資產(chǎn)荒背景下，大資金介入股權(quán)爭奪動(dòng)力上升。臨近股權(quán)質(zhì)押警戒線停牌避險(xiǎn)股票將增加，解禁套現(xiàn)的需求高送轉(zhuǎn)也將開始頻繁出現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境：

·BDI指數(shù)進(jìn)入“3時(shí)代” 部分航次裝載率不足五成

·從消費(fèi)到工業(yè)，中國12月數(shù)據(jù)全面下滑；去年GDP增6.9%創(chuàng)1990年來最低。

·去庫存醞釀新政鼓勵(lì)房企成“房東”

全球資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)：

·全球金融市場大動(dòng)蕩，美股收跌1.2%，歐股跌超3%，美油暴跌6.7%創(chuàng)12年最低

·香港“股匯房”三殺陷惡性循環(huán)

資金供需：

·Shibor短期利率稍向下，中期利率仍然持續(xù)向上

?一日內(nèi)23家公司大股東高管增持

?保險(xiǎn)資金試探性進(jìn)場部分公募基金連獲大型險(xiǎn)企申購

?央行官員：股市大跌非境外做空，沒有跨境資金異常流動(dòng)

【點(diǎn)評(píng)：】銀行緊急排查業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)擬全面限制3年期內(nèi)高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品，銀行間隔夜利率飆至5%，人民幣、港幣拋壓很重，匯率維穩(wěn)優(yōu)先級(jí)更高，這也制約了貨幣寬松力度，降準(zhǔn)延后可能性大，短期資金面偏緊張，市場承壓。

結(jié)論：中期上漲

走勢節(jié)奏：震蕩上漲

短期：震蕩

震蕩(筑底)

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：供給側(cè)改革、智慧醫(yī)療、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、大比例增持、股權(quán)爭奪

?資金供需：Shibor 中短期利率持續(xù)向上；1月初股東減持恐慌減弱，注冊(cè)制推出恐慌減弱，但是股東減持、注冊(cè)制推出仍然沒有明朗。

?利多：大小非解禁解禁規(guī)則出臺(tái)解禁節(jié)奏開始逐步明朗；注冊(cè)制延遲預(yù)期出現(xiàn)；人民幣匯率基本穩(wěn)定；市場恐慌大幅緩解；供給側(cè)改革利好沒有完全兌現(xiàn)；企業(yè)增持持續(xù)增加；黃奇帆上調(diào)深改組預(yù)期帶動(dòng)改革預(yù)期上升。

?利空：注冊(cè)制推進(jìn)不可避免，大小非解禁視股價(jià)而定，股價(jià)越高，解禁動(dòng)力越強(qiáng)，人民幣下跌趨勢很難被逆轉(zhuǎn)；金融改革收縮預(yù)期上升。

中期情緒指標(biāo)：MA60強(qiáng)勢股占比(4周平均)數(shù)值0.11，觸及歷史極限低位值。

短線市場預(yù)期：謹(jǐn)慎

中線市場預(yù)期：偏空

技術(shù)面：稍放量成交

?可能走勢及對(duì)應(yīng)市場風(fēng)格：

在大幅下跌后，中期指標(biāo)到達(dá)歷史極限低位，注冊(cè)制部署延遲以及產(chǎn)業(yè)資本解禁逐步開始明朗，黃奇帆兩會(huì)窗口上調(diào)深改委小組辦公室主任預(yù)期上升，目前這部分市場預(yù)期低，有望帶動(dòng)改革預(yù)期上升，中期觸底緩慢上漲可能性大；短期索羅斯高調(diào)宣稱做空中國，中央政府短期勢必高度重視系統(tǒng)性危機(jī)，短期危機(jī)失控幾率反而降低，資金面仍然偏緊張，震蕩筑底可能性更大。超短線方面，情緒指標(biāo)顯示市場非常悲觀，部分資金抄底活躍，超短超跌反彈可能性提升。

?對(duì)應(yīng)操作策略

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注供給側(cè)改革、智慧醫(yī)療、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、大比例增持、股權(quán)爭奪