公司為處于領先地位的專業戶外運動連鎖零售商公司以經營專業戶外用品為主、大眾戶外用品為輔，采用“實體店+網絡銷售+俱樂部”三位一體的運營模式。目前公司下轄 37 家門店，分布于 12 個城市；公司現有全國會員總數近 16 萬人， 2014 年會員總消費額占公司營業收入的 64%。公司在專業戶外運動用品連鎖零售領域處于領先地位。

募集資金項目簡介

三夫戶外本次 IPO 募集資金將投向營銷網絡建設、信息系統升級改造和補充流動資金等三個項目，計劃投資總額為 20,025.81 萬元，其中募集資金投入額為 13,172.41 萬元。

盈利預測

隨募投資金到位，公司門店按計劃將逐步增加，從而推動銷售收入實現較快增長。我們預計公司 2015 年、2016 年、2017 年將實現營業收入分別為 3.06 億元、 3.52 億元和 4.07 億元；歸屬于母公司的凈利潤分別為 2321 萬元、 2945 萬元和 3724 萬元；每股收益分別為 0.35 元、 0.44元和 0.56 元。

公司合理估值

公司為戶外用品連鎖零售 A 股首家上市公司，結合公司基本面及主營業務未來成長性評估，我們認為以 2016 年 30 倍市盈率為中樞，上下浮動 10%給予公司 2016 年 27-33 倍市盈率較為合理，由此公司合理估值為 11.87-14.50 元/股。