【12月迎來(lái)收官之戰(zhàn) 機(jī)構(gòu)更看好中下旬行情】對(duì)于后市走勢(shì)，受訪機(jī)構(gòu)人士稱，短期調(diào)整可能不改中期反彈趨勢(shì)，12月中下旬行情仍值得期待。目前市場(chǎng)仍是存量資金博弈，短期受美國(guó)加息等國(guó)內(nèi)外政策尚不明朗的影響，市場(chǎng)短期可能以震蕩為主。不過，等到本月中下旬，政策逐步明朗后，增量資金有望進(jìn)場(chǎng)，滬指也有望突破3600點(diǎn)后再上行，同時(shí)跨年度行情也值得期待。

進(jìn)入12月，2015年將迎來(lái)收官之戰(zhàn)，市場(chǎng)何去何從備受投資者關(guān)注。

12月1日起，滬指連續(xù)4天收陽(yáng)線，逐步扭轉(zhuǎn)上周五(11月27日)的暴跌態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，12月2日，股市上演“二八分化”行情，然而，3日大盤延續(xù)了前一日強(qiáng)勢(shì)，但不再是“二八分化”行情，風(fēng)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，題材股再起，創(chuàng)業(yè)板也展開反撲之勢(shì)，收盤大漲近百點(diǎn)回補(bǔ)近兩日跌幅。

對(duì)于后市走勢(shì)，受訪機(jī)構(gòu)人士稱，短期調(diào)整可能不改中期反彈趨勢(shì)，12月中下旬行情仍值得期待。目前市場(chǎng)仍是存量資金博弈，短期受美國(guó)加息等國(guó)內(nèi)外政策尚不明朗的影響，市場(chǎng)短期可能以震蕩為主。不過，等到本月中下旬，政策逐步明朗后，增量資金有望進(jìn)場(chǎng)，滬指也有望突破3600點(diǎn)后再上行，同時(shí)跨年度行情也值得期待。

短期或以震蕩為主

近期A股在經(jīng)過近兩個(gè)月的反彈之后，出現(xiàn)了近200點(diǎn)急劇調(diào)整。在多重利空打壓下出現(xiàn)急跌，上周五(11月27日)，滬指盤中快速跳水，擊穿3500點(diǎn)，最低觸及3412.43點(diǎn)，跌幅逾6%。

“短期調(diào)整不改中期反彈趨勢(shì)?！睂?duì)此，南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為。在他看來(lái)，從9月以來(lái)，A股市場(chǎng)迎來(lái)了難得的反彈機(jī)會(huì)，特別是中小創(chuàng)出現(xiàn)了50%以上的反彈幅度，股價(jià)翻番的個(gè)股已經(jīng)不少，累積了較多獲利盤，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，就可能造成短期的急跌。而經(jīng)濟(jì)基本面還沒有根本改善的趨勢(shì)，大盤上漲主要是風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升和“資產(chǎn)荒”帶來(lái)的資金流入，市場(chǎng)走勢(shì)容易受到情緒面影響。

12月2日，股市上演“二八分化”行情，當(dāng)日藍(lán)籌爆發(fā)，金融股大漲，滬指進(jìn)而收復(fù)3500點(diǎn)，截至收盤，上證指數(shù)漲2.33%報(bào)3536.91點(diǎn)；深證成指漲0.87%報(bào)12186.27點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.58%%報(bào)2613.26點(diǎn)。

3日大盤延續(xù)了前一日強(qiáng)勢(shì)，但風(fēng)格大逆轉(zhuǎn)，題材股再次舉起，創(chuàng)業(yè)板展開反撲之勢(shì)，收盤大漲近百點(diǎn)回補(bǔ)近兩日跌幅。

12月3日截至收盤，滬指漲1.35%報(bào)3584.82點(diǎn)，已是連續(xù)4天收陽(yáng)線；深成指漲2.14%報(bào)12447.4點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板漲3.63%報(bào)2708點(diǎn)。

4日早盤，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)：滬深兩市雙雙大幅低開，滬指開盤后震蕩下挫；創(chuàng)業(yè)板逆勢(shì)上揚(yáng)，盤中最高漲幅逾1.5%。盤面上，題材股繼續(xù)活躍。截至午盤，滬指跌1.19%報(bào)3542.13點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板漲0.54%報(bào)2722.87點(diǎn)。

多數(shù)受訪機(jī)構(gòu)人士稱，短期以震蕩為主?！皬纳献C指數(shù)來(lái)看，預(yù)計(jì)可能大概率處于震蕩整理階段?！彼侥即罄?、北京格雷投資管理有限公司總經(jīng)理張可興對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者稱。但是其中少部分藍(lán)籌股會(huì)創(chuàng)出歷史新高，因?yàn)槟壳叭匀挥泻芏喙善憋@現(xiàn)出投資價(jià)值，特別是滬港通里的股票；而中小板、創(chuàng)業(yè)板未來(lái)會(huì)大概率維持震蕩下跌走勢(shì)，因?yàn)槟壳按蟛糠止善惫乐等匀槐容^貴，未來(lái)的盈利水平無(wú)法支撐這么高的估值，再加上注冊(cè)制如果能夠快速推進(jìn)的話，未來(lái)小股票的供給加大，一定會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊，無(wú)法維持。

“預(yù)計(jì)12月中上旬市場(chǎng)以震蕩為主，因?yàn)楫?dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，同時(shí)短期還面臨美國(guó)加息以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開等因素，等到中下旬這些政策明朗，市場(chǎng)走勢(shì)也會(huì)清晰?！敝行沤ㄍ逗暧^策略分析師夏敏仁也對(duì)記者分析稱。

近日美國(guó)加息預(yù)期再度升溫。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫12月2日在華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表講話稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得了很大進(jìn)展，勞動(dòng)力持續(xù)改善也有利于加強(qiáng)通脹在中期內(nèi)回歸2%目標(biāo)的信心，未來(lái)加息路徑仍然取決于未來(lái)數(shù)據(jù)。她警告稱，推遲加息太久會(huì)存在未來(lái)突然緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，干擾金融市場(chǎng)，甚至將經(jīng)濟(jì)推向衰退，并表示“期待”看到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化。

最新數(shù)據(jù)也顯示，美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)新增21.7萬(wàn)，好于19萬(wàn)的預(yù)期。服務(wù)型公司新增就業(yè)20.4萬(wàn)人，而制造型企業(yè)新增就業(yè)人數(shù)為1.3萬(wàn)人。ADP數(shù)據(jù)素有“小非農(nóng)”之稱。因而市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月會(huì)議上加息。

而在受訪人士看來(lái)，美國(guó)若12月份加息，對(duì)市場(chǎng)整體偏負(fù)面，需防范美國(guó)加息帶來(lái)的階段性沖擊。

然而，多數(shù)受訪機(jī)構(gòu)人士對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)持相對(duì)樂觀態(tài)度。

在夏敏仁看來(lái)，A股3600點(diǎn)是阻力點(diǎn)位，短期可能面臨調(diào)整，待到上述國(guó)內(nèi)外政策明朗后，增量資金有望進(jìn)來(lái)，市場(chǎng)可能會(huì)突破3600點(diǎn)迎來(lái)再上行走勢(shì)。

楊德龍也表示，中期來(lái)看，在利率下行和改革轉(zhuǎn)型的背景下，A股市場(chǎng)仍有較多投資機(jī)會(huì)，大盤震蕩反彈趨勢(shì)不變。

投資機(jī)會(huì)存分歧

受訪的券商與基金機(jī)構(gòu)人士對(duì)12月投資機(jī)會(huì)存在分歧，部分受訪者看好大盤藍(lán)籌行情，然而部分受訪者卻認(rèn)為機(jī)會(huì)仍在中小股票。

“大盤藍(lán)籌股需大量增量資金進(jìn)來(lái)才有起來(lái)的機(jī)會(huì)，但目前不具備持續(xù)推動(dòng)的動(dòng)能。相反，在存量資金博弈的市場(chǎng)里，中小股票更有投資機(jī)會(huì)?！毕拿羧蕦?duì)記者稱。

國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平也持類似看法，他前一段時(shí)間在積極推薦權(quán)益類市場(chǎng)，但是最近他推薦的力度有所減弱。但他稱，這不是他看空，而是認(rèn)為存在阻力。

“目前是存量博弈下的結(jié)構(gòu)上行，大票干不動(dòng)，方向還是在中小票上。但是怎么能由修復(fù)變成中級(jí)行情，需要兩個(gè)催化劑：增量資金入市，這是表象；更重要的是利好。”任澤平在近期一個(gè)論壇上稱。

銀河證券分析師也指出，與股指震蕩相比，當(dāng)前更重要的是把握好結(jié)構(gòu)調(diào)整，為明年布局。該分析師認(rèn)為，受益于“十三五”規(guī)劃和國(guó)家政策調(diào)整的新成長(zhǎng)、新消費(fèi)是主要方向，機(jī)會(huì)仍以中小股票為主，可以考慮在成長(zhǎng)、轉(zhuǎn)型、消費(fèi)中均衡配置。在行業(yè)方面，他們相對(duì)看好機(jī)械軍工、節(jié)能環(huán)保、TMT、消費(fèi)等。

張可興對(duì)記者表示，6月份定的禁售政策放開會(huì)對(duì)一些股票形成沖擊，還有年底的資金面會(huì)比較緊張，也會(huì)對(duì)股價(jià)形成短期沖擊，如果這樣反而是一個(gè)不錯(cuò)的買入優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)。

不過，有受訪私募人士對(duì)中小股票卻持謹(jǐn)慎態(tài)度，更看好藍(lán)籌的投資機(jī)會(huì)。

張可興對(duì)記者表示，“目前小股票依然比較高估，垃圾股、題材股依然收到追捧，這些股票投資者應(yīng)該遠(yuǎn)離，不要去做短線，很可能買在山腰上被套住，而且很多股票跌幅至少有30%~50%以上的空間?！?/p>

他相對(duì)更看好藍(lán)籌的投資機(jī)會(huì)。張可興認(rèn)為，“A股未來(lái)可能更多地關(guān)注于金融業(yè)特別是銀行業(yè)的業(yè)績(jī)，如果沒有出現(xiàn)大幅的下滑，那么A股特別是大盤藍(lán)籌股目前并不貴，如果不是，那么A股依然有下跌空間，但是不排除那些受經(jīng)濟(jì)影響不大的消費(fèi)品和醫(yī)藥行業(yè)里還有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

另外，私募基金經(jīng)理對(duì)12月市場(chǎng)判斷出現(xiàn)分歧，對(duì)倉(cāng)位的操作手法也存不同。據(jù)調(diào)查顯示，受訪的基金經(jīng)理中計(jì)劃大幅增倉(cāng)/增倉(cāng)的總比例僅占36.11%，大幅增倉(cāng)比例和增倉(cāng)比例都分別有一定程度上升；38.89%的基金經(jīng)理選擇倉(cāng)位不變，待市場(chǎng)企穩(wěn)；此外，25%的基金經(jīng)理表示將在本月減倉(cāng)/大幅減倉(cāng)，在市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間上攻3700點(diǎn)無(wú)果并暴跌回到3400點(diǎn)左右之后，他們并不認(rèn)為12月的行情能夠好轉(zhuǎn)。

對(duì)此，研究員劉善居分析稱，11月底的暴跌讓部分基金經(jīng)理認(rèn)為是對(duì)市場(chǎng)壓力的釋放，短期內(nèi)A股并不存在持續(xù)下跌的可能性。從加倉(cāng)意愿來(lái)看，這種暴跌調(diào)整在一定程度上可以被認(rèn)為是入場(chǎng)機(jī)會(huì)，等待下一波反彈行情。