牛匯11月23日訊——上周五紐約聯(lián)儲主席杜德利表示，美國經(jīng)濟(jì)向好，預(yù)計通脹和就業(yè)狀況很快會滿足加息條件，不過投資開支略低于預(yù)期。頁巖油技術(shù)普及推高產(chǎn)能原油價跌，丹麥風(fēng)投給予原油買入評級.路透社報道人民幣將如期納入IMF準(zhǔn)貨幣籃子，但權(quán)重比預(yù)期要低。而美聯(lián)儲周一將舉行討論貼現(xiàn)利率會議，市場有部分投資者預(yù)期美聯(lián)儲可能上調(diào)目前為75個基點的貼現(xiàn)利率。北京時間周一亞洲時段黃金窄幅震蕩回落，目前交投于1075.6美元/盎司附近；原油低位窄幅震蕩，目前交投于41.54美元/桶區(qū)域。

☆1090美元/盎司區(qū)域黃金遇阻回落☆

目前金價站上5日均線，在10日均線下方蓄勢整理，短期均線目前仍然呈空頭排列。長期均線系統(tǒng)也顯示空頭排列。從技術(shù)指標(biāo)來看，金價在布林帶下軌受到一定支撐橫盤整理，有向中軌移動跡象。由于短期跌幅過大，一旦真正在1070美元/盎司附近企穩(wěn)，黃金或?qū)㈤_啟一波反彈上行。

☆頁巖油技術(shù)普及推高產(chǎn)能原油價跌，丹麥風(fēng)投給予原油買入評級☆

自去年6月以來油價已經(jīng)暴跌逾60%，從當(dāng)時高點107.68美元一路下滑至今年8月錄得的六年半低位37.75美元，因頁巖油的開采使得美國原油產(chǎn)量飆升，并且這伴隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩。當(dāng)然，更可怕的是，頁巖油開采的技術(shù)將從美國走向全世界，這將成為油價的頭號天敵。

其進(jìn)一步稱，這一技術(shù)不僅僅應(yīng)用在頁巖油開采領(lǐng)域，同樣業(yè)可以用于傳統(tǒng)石油開采。

自原油價格暴跌以來，美國已經(jīng)有一半的原油鉆井平臺停止了工作。而原油價格的暴跌正在迫使鉆機變得更加有效率。而開采頁巖油稱成本最低已經(jīng)降至50美元/桶附近。隨著技術(shù)的不斷推進(jìn)，這一成本有望在未來繼續(xù)下降。

隨著頁巖油開采技術(shù)的普及與進(jìn)步，未來將有越來越多的儲量被開采出來。油價未來可能會較目前低位回升，但升勢將會受到限制。這對那些押注油價很快會回升到100美元的投資者來講，無疑是巨大的打擊。

日內(nèi)市場將主要關(guān)注美國石油鉆井平臺數(shù)據(jù)，盡管最近市場對美元走強的關(guān)注度更大。美元兌歐元自10月中旬以來已經(jīng)上升了7%，這給油價帶來沉重打擊。

然而，目前大宗商品回報欠佳的表現(xiàn)符合歷史回報框架：商業(yè)周期是回報水平的主要推動因素，大宗商品供應(yīng)周期是回報來源的主要推動因素。值得注意的是，無論隨從絕對水平還是相對于其他資產(chǎn)類別來看，這些周期都處于回報位于歷史谷底的階段。基于這一相同框架預(yù)計，一旦商業(yè)周期進(jìn)入下一個復(fù)蘇階段，大宗商品的回報將顯著改善。

商業(yè)周期決定了大宗商品回報。在擴(kuò)張和復(fù)蘇階段，大宗商品都有很好的回報表現(xiàn)，而在商業(yè)周期放緩和萎縮階段，大宗商品則表現(xiàn)低迷。即期回報在商品周期的投資階段最為強勁，在商品周期的利用階段則相對遜色；展期表現(xiàn)在這一階段則更為積極，在投資階段則不盡理想。

值得一提的是，歷史來看，在大宗商品周期轉(zhuǎn)換中，商業(yè)周期從未出現(xiàn)過二次萎縮/衰退的狀況。商業(yè)周期出現(xiàn)了快速并且持續(xù)的復(fù)蘇。在復(fù)蘇周期之中，大宗商品的整體表現(xiàn)均有不錯的回報，盡管大宗商品價格可能會在低位更久。

☆美聯(lián)儲周一將舉行討論貼現(xiàn)利率會議，會議將為12月加息提供指引☆

值得注意的是，9月該會議舉行時，美國整體數(shù)據(jù)較為疲弱，而如今則好轉(zhuǎn)不少，但即便在當(dāng)時數(shù)據(jù)不佳的情況下，10月FOMC會議紀(jì)要仍顯示美聯(lián)儲12月加息幾乎已經(jīng)板上釘釘，這無疑增強了市場對于下周一美聯(lián)儲會議可能會優(yōu)先上調(diào)這一利率的預(yù)期。

上月中旬公布的，美聯(lián)儲9月份貼現(xiàn)利率會議的紀(jì)要文件顯示，支持將貼現(xiàn)利率上調(diào)25個基點至1%的地區(qū)聯(lián)儲數(shù)量從7月時的五個增加至八個。那些傾向于上調(diào)貼現(xiàn)利率的官員們認(rèn)為，讓利率向更加爭產(chǎn)的水平靠攏乃適宜之舉，因為美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場條件都得到改善，且通脹率有望在中期內(nèi)開始逐步地朝著美聯(lián)儲2%通脹目標(biāo)回升。

要求上調(diào)貼現(xiàn)率的地區(qū)聯(lián)儲銀行希望將貼現(xiàn)率與隔夜聯(lián)邦基金利率之差正常化。

貼現(xiàn)率是美聯(lián)儲提供貸款的利率，一般為銀行的最后資金渠道，屬于美聯(lián)儲利率工具的上軌，除偶發(fā)、短期的緊急需要外，美聯(lián)儲一般不鼓勵銀行借款。

該利率與隔夜聯(lián)邦基金利率之差是美聯(lián)儲一項主要的經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具，多年來一直鎖定在0~0.25%區(qū)間之內(nèi)。

上述利差在2007-2009年金融危機前為1%，但危機期間美聯(lián)儲將其下調(diào)至僅0.5%的水平，以鼓勵銀行業(yè)者放貸、提升流動性。

☆人民幣將如期納入IMF準(zhǔn)貨幣籃子，但權(quán)重比預(yù)期要低☆

據(jù)路透社報道，一位參加IMF決議的知情人士稱，人民幣將被如期納入國際貨幣基金組織(IMF)基準(zhǔn)貨幣籃子，但權(quán)重比預(yù)期的要低，因為IMF想要調(diào)整籃子權(quán)重，以更好地反映資金流動情況。

IMF的決策者預(yù)計本月晚些時候?qū)⑷嗣駧偶{入特別提款權(quán)(SDR)籃子，之前中國政府盡全力，希望人民幣與美元、歐元、英鎊和日元取得同等地位。

將人民幣納入SDR籃子是自1980年來IMF在貨幣籃子配比方面做出的最大的變化，當(dāng)時籃子里16種貨幣，IMF縮減了其數(shù)量。

兩名了解IMF決議的相關(guān)人士表示，該組織決策者正在考慮調(diào)整計算籃子貨幣權(quán)重的方法，來使出口量的重要性降低、金融流動性的重要性增加。中國是全球最大的出口國，但在金融交易方面落后于其他國家，這種調(diào)整將使人民幣在SDR貨幣籃子里的權(quán)重低于按當(dāng)前公式計算的水平。

很多人認(rèn)為，把人民幣納入SDR貨幣籃子相當(dāng)于承認(rèn)中國在政治和經(jīng)濟(jì)上的重要性，認(rèn)可中國經(jīng)濟(jì)改革，這一行動可能不會對金融市場產(chǎn)生重大影響。

相關(guān)人士表示，由于商品及服務(wù)交易的獨立性，IMF必須找到一種方法來反映金融交易情況，并將討論幾種可能性。對于此番言論，IMF不予置評。

SDR貨幣籃子決定貨幣的使用范圍，像希臘這樣的國家就可以接受IMF的通過特別提款權(quán)支付的貸款，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計這次納入會推動人民幣需求的增長。