在大家都恐懼時(shí)貪婪，在大家都貪婪時(shí)恐懼。

說到抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)買賣的話題，傳奇投資家沃倫?巴菲特(Warren Buffett)可能最有發(fā)言權(quán)：“在大家都恐懼時(shí)貪婪，在大家都貪婪時(shí)恐懼”。

巴菲特和他的伯克希爾哈撒韋公司所做的每次決策都得到投資者的立即效仿，當(dāng)然這是有充分理由的：巴菲特的資產(chǎn)凈值已經(jīng)高達(dá)667億美元.

事實(shí)上，極少的投資者才可能略略知曉巴菲特獲得第一桶金的策略。而幾乎沒有人知道可供眾人效仿的投資策略體系到底如何。按照巴菲特本人的說法，這一投資策略可以“讓你在股市每年增值50%”，除此之外再無更快的方法。

所以，就讓我們針對菲利普斯66公司來好好研究一下巴菲特的精彩交易吧。

在今年的第二季度，巴菲特出售了1900萬股菲利普斯66公司旗下一化工部門的股票。這似乎是對其能源部門的看衰表現(xiàn)。

但是事實(shí)卻是2015年8月份，巴菲特重新大舉增持菲利普斯66公司股份。伯克希爾哈撒韋公司投資44.8億美元收購菲利普斯66公司約11%的股份。針對這家休斯頓煉油企業(yè)的再投資行動(dòng)之前，伯克希爾哈撒韋公司在二月份剛剛才進(jìn)行了撤資，從而也讓其得以進(jìn)行更大規(guī)模的抄底。而這一切對投資者的投資組合而言意味著什么呢？

結(jié)論1:如今化工類股票很有希望復(fù)蘇，在如今低油價(jià)的情形下更是如此。

談判大師巴菲特最初出售菲利普斯66股份以收購其有豐厚預(yù)期回報(bào)的特種化工部門。化工企業(yè)在本質(zhì)上是周期性盈利的，他們在今年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭時(shí)已經(jīng)收獲到更豐厚的利潤。化工企業(yè)也確實(shí)正在享受更高的利潤，因?yàn)槭秃吞烊粴獾牡蛢r(jià)格已經(jīng)減少了他們進(jìn)口和原材料的成本。

如今一家特別具有吸引力的化工企業(yè)是陶氏化學(xué)公司，該公司本周發(fā)布的業(yè)績報(bào)告打碎了營收預(yù)期。難怪頗具遠(yuǎn)見的伯克希爾哈撒韋公司在2009年投資30億美元買入到陶氏化學(xué)公司的優(yōu)先股。

結(jié)論2:能源價(jià)格會(huì)反彈。

巴菲特顯然認(rèn)為，繼低油價(jià)引發(fā)的能源價(jià)格大幅走低，如今像菲利普斯66這樣令人眼紅的能源股當(dāng)然不能錯(cuò)過。這也表明巴菲特預(yù)計(jì)能源價(jià)格最終還會(huì)反彈。

沙特阿拉伯的價(jià)格戰(zhàn)和北美頁巖油產(chǎn)量蓬勃上漲都持續(xù)導(dǎo)致全球原油供應(yīng)過剩愈發(fā)嚴(yán)重。再加上中國以及眾多新興市場增長乏力，似乎長期低油價(jià)不可避免。但事實(shí)是，現(xiàn)代工業(yè)社會(huì)總是需要原油，且地球上的人口還在繼續(xù)增長。能源價(jià)格不會(huì)永遠(yuǎn)保持在較低水平運(yùn)行。

結(jié)論3:只選擇股票，比如廉價(jià)的煉油廠股票就是值得買入的能源部門股票。能源巨頭相比之下就要遜色一些。

巴菲特青睞像菲利普斯66這樣的美國煉油商，因?yàn)檫@些煉油商可以進(jìn)入國產(chǎn)原油市場(相比北海布倫特油價(jià)更低)，從而可以讓巴菲特從中謀利。成本控制加上油價(jià)差都會(huì)提高菲利普斯66這些企業(yè)的利潤率。

請記住，盡管如此，巴菲特最近卻減持了埃克森美孚和康菲石油公司的股份，表明雖然他還會(huì)繼續(xù)下注能源股，但是他對于能源勘探和生產(chǎn)的主要參與者的發(fā)展前景保持悲觀態(tài)度。這些能源巨頭在低油價(jià)面前仍然需要維持龐大的資本支出預(yù)算。

而且與菲利普斯66公司不同，大型能源勘探和生產(chǎn)企業(yè)如埃克森美孚和康菲石油公司的大部分利潤來源于其上游業(yè)務(wù)，這讓它們更容易受到原油和天然氣價(jià)格低迷的影響。

菲利普斯66公司過去12個(gè)月的市盈率僅有10.8倍，相比于其石油和天然氣精煉部門12.2倍的市盈率，該公司無疑很有吸引力。菲利普斯66公司股息收益率也十分穩(wěn)健，達(dá)到2.66%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的平均股息收益率僅為2.05%。

所以當(dāng)涉及到價(jià)值投資和時(shí)機(jī)選擇，緊隨巴菲特才是最明智的。