【五大行業(yè)掀重組潮 相關(guān)概念股或爆炒(名單)】央企新巨頭正在加快出水，鐵路、核電、航空、航運、軍工等五大行業(yè)后期望率先掀起重組熱潮。

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央企“新巨頭”加快出水 五大行業(yè)掀重組潮

10月20日晚間，中鐵二局發(fā)布了重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告，據(jù)公告顯示，初步確定本次重大資產(chǎn)重組的交易對方為中鐵二局間接控股股東中國中鐵。今日中核集團(tuán)副總透露，國家將成立華龍公司。而中航航空發(fā)動機公司也將單獨成立新公司，央企新巨頭正在加快出水，鐵路、核電、航空、航運、軍工等五大行業(yè)后期望率先掀起重組熱潮。

【五大重組行業(yè)】

>> 鐵路

10月20日晚間，中鐵二局發(fā)布了重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告，據(jù)公告顯示，初步確定本次重大資產(chǎn)重組的交易對方為中鐵二局間接控股股東中國中鐵。在中國中鐵與中鐵二局資產(chǎn)整合之后，中國中鐵的海外業(yè)務(wù)將進(jìn)一步做大做強，未來可能再整合中鐵建，或者與中鐵建共同出資成立一個國際高鐵基建公司。

相關(guān)公司：中鐵二局、中國中鐵

>> 核電

在習(xí)主席啟程當(dāng)天，中核集團(tuán)與英國國家核實驗室簽署了《成立中英聯(lián)合研究與創(chuàng)新中心聯(lián)合聲明》，為我國與發(fā)達(dá)國家在高端核技術(shù)領(lǐng)域的共同研發(fā)合作開了先河。中核集團(tuán)副總表示，國家還準(zhǔn)備成立“華龍公司”，將中核和中廣核各自搞的華龍技術(shù)，合并到一個公司并對外出口。

相關(guān)公司：中國核電、中核科技

>> 航空

在航空方面，之前媒體也傳出三大貨航，即國航旗下的國貨航、東航旗下的中貨航和南航旗下的南航貨運，據(jù)悉，此事已經(jīng)得到了政府高層的認(rèn)可，正在穩(wěn)步推進(jìn)之中。

相關(guān)公司：中國國航、東方航空、海南航空

>> 航運

受航運業(yè)低迷影響，通過兼并重組提升效率是唯一出路。日前有媒體報道，中遠(yuǎn)和中海或?qū)⒊闪⒑竭\國資投資運營公司，通過這一平臺將兩大集團(tuán)的航運資產(chǎn)進(jìn)行重組與整合。通過合并，則航運業(yè)龍頭地位更加穩(wěn)固，對于增加綜合競爭力而言意義重大。

相關(guān)公司：中遠(yuǎn)航運、中海集運、中海發(fā)展

>> 軍工

中航工業(yè)集團(tuán)旗下三家上市公司中航動力、成發(fā)科技、中航動控近期公告稱，按國家有關(guān)部門的安排，目前正制定中航工業(yè)下屬航空發(fā)動機相關(guān)企(事)業(yè)單位業(yè)務(wù)的重組整合方案，中航工業(yè)預(yù)計不再成為公司的實際控制人。中航工業(yè)航空發(fā)動機板塊將另立門戶，成立一家新的國字頭公司，與原集團(tuán)平級，具體方案正在制定中。另外近期風(fēng)帆股份重組也將注入研究所核心軍工資產(chǎn)。

相關(guān)公司：中航動力、成發(fā)科技、中航動控、風(fēng)帆股份

(來源：中國證券網(wǎng))

【個股研報】

中國中鐵：中鐵整合第一步，下半年國企改革大概率加速

與中鐵二局存在業(yè)務(wù)重疊，整合將解決同業(yè)競爭問題

公司中鐵二局控股股東為中鐵二局集團(tuán)有限公司，而公司持有中鐵二局集團(tuán)有限公司 100%股權(quán)，是中鐵二局的間接控股股東。公司和中鐵二局實際控制人均為國務(wù)院國資委。兩公司在業(yè)務(wù)上有一定的重疊，此次整合有望解決同業(yè)競爭的問題。

下半年國企改革加速的觀點逐步得到印證

在目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如人意的情況下，國企改革是最硬的骨頭，也是最能夠直接掌控、提振信心的，由此我們判斷，下半年國企改革方面(從而建筑國企改革方面)出現(xiàn)快速的實質(zhì)性推進(jìn)是大概率事件。總之，此次整合體現(xiàn)了國家對改革的決心，也逐步印證了我們對下半年國企改革加速的觀點。

堅持對于“閱兵后注意力可能又回到經(jīng)濟(jì)建設(shè)與改革”的判斷，看好建筑行業(yè)行情

投資建議

此次整合是國企改革在頂層設(shè)計方案公布之后的第一個實質(zhì)性的突破，意義重大，體現(xiàn)了國家對改革的決心。本次整合有望解決公司與中鐵二局同業(yè)競爭問題，提高工作效率。我們堅持對于“閱兵后注意力可能又回到經(jīng)濟(jì)建設(shè)與改革”的判斷，看好建筑行業(yè)行情，維持對公司的“買入”評級，預(yù)計 2015-2017 年公司 EPS 為 0.52、0.6、0.68 元。

風(fēng)險提示

國企改革推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。(廣發(fā)證券)

中國核電：田灣5、6號機組開工在即，帶來業(yè)績提升空間

中核田灣核電5、6號機組有望年底開工

根據(jù)中國核工業(yè)華興建設(shè)有限公司官網(wǎng)公布的信息，其田灣核電項目組日前正式重啟5、6號機組的施工準(zhǔn)備工作，目前暫定的FCD(第一罐混凝土澆筑日期)為2015年11月30日。該項目由中國核電、中電投以及江蘇國信分別按50%/30%/20%的出資比例建設(shè)，規(guī)劃規(guī)模200萬千瓦(2*100)。項目于2009年獲得國家發(fā)改委路條，原計劃2011年初開工，后因2011年3月日本福島核事故而無限期拖延。

核電重啟信號明確，更多新項目可期

今年3月紅沿河5、6號機組獲批建設(shè)，拉開了核電審批重啟的序幕，我們認(rèn)為此次田灣5、6號機組重啟建設(shè)更加明確了國家重啟核電建設(shè)的信號。我們預(yù)計，作為占據(jù)國內(nèi)最大市場份額的中國核電將在新一輪核電建設(shè)中有更多新項目陸續(xù)獲批。其中，公司福清5、6號機組已于2015年4月獲得發(fā)改委批準(zhǔn)，我們預(yù)計將在今年年底前開工建設(shè)。

當(dāng)前業(yè)績預(yù)測未計入新機組影響，每新增200萬千瓦年收入貢獻(xiàn)超50億元

考慮到第二代壓水堆核電站5-7年的建設(shè)周期，我們測算田灣項目如果能在今年年底前開工建設(shè)，將最快從2020年開始每年為中國核電帶來超過50億元的收入貢獻(xiàn)。基于中國核電目前已開工的項目，我們預(yù)計到2020年公司裝機容量將達(dá)到1,920萬千瓦。我們目前對于中國核電的盈利預(yù)測中并未計入田灣5、6號機組帶來的潛在貢獻(xiàn)。根據(jù)我們的敏感性分析，公司每新增200萬千瓦裝機，對其2020年之后的凈利潤影響將超過+9%。

估值：新項目提升長期增長空間；“買入”評級

我們對公司2015/16/17年的EPS預(yù)測為0.26/0.28/0.33元，我們的目標(biāo)價為10.0元，基于瑞銀VCAM現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(WACC假設(shè)為5.9%)得出。我們認(rèn)為中國核電將持續(xù)受益于新項目的開工和投產(chǎn)。(瑞銀證券)

中海集運：盈利趨勢走弱，等待復(fù)牌公告

事件描述

中海集運公布2015 年中報，公司上半年實現(xiàn)收入159.96 億，同比下降8.86%，毛利率同比上升3.7 個百分點至3.59%，歸屬母公司凈利潤同比下降96.89%至1434 萬，對應(yīng)EPS 為0.001 元。扣非后EPS 為0.001 元，較去年同期的-0.04 元略有好轉(zhuǎn)。

事件評論

上半年盈虧平衡。公司上半年營收同比下降8.86%，低于總箱量1%的增速，主要是集運市場運力過剩加劇，導(dǎo)致公司單箱運價下降9.7%。盡管受上半年CST380 船用燃油價格均價同比下降38%帶動，公司毛利率同比上升3.7 個百分點，帶動毛利增加了5.9 億，但是由于去年同期公司因出售3 家公司股權(quán)獲得了約10 億的投資收益，而今年沒有類似情況，因此最終歸屬凈利潤僅1400 萬，較去年同期減少了4.5 億。

Q2 運價回落抵消成本下降利好。從2 季度來看，公司在市場燃油價格同比下降38%的情況下，毛利率僅實現(xiàn)同比上升0.41 個百分點，主要在于市場有效運力持續(xù)擴(kuò)張，歐地航線運價分別創(chuàng)下了歷史最低水平。最終，公司2 季度實現(xiàn)歸屬凈利潤-2.35 億，其中扣非后凈利-2.31 億，時隔3 個季度之后首次出現(xiàn)了扣非后凈利潤虧損。

歐線量價齊跌，內(nèi)貿(mào)航線亦受牽連。公司上半年完成箱運量同比增加1.0%。其中，受美西碼頭罷工和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能偏弱影響，美線和歐線的箱運量分別下降5.4%和2.2%，僅亞太航線在運力升級的帶動下，箱運量增加12.2%。從運價看，上半年公司平均單箱收入同比下降9.7%。其中，美線受美西碼頭罷工影響，單箱運費同比提升了11.3%，而歐線則受需求不振和運力增加影響，單箱運費大幅下降15.3%，而一向表現(xiàn)穩(wěn)健的內(nèi)貿(mào)航線運價也大幅下跌了21.8%。

旺季不旺基本定局，等待復(fù)牌公告。無論從核心指標(biāo)還是行業(yè)博弈角度來看，2015 年無疑是行業(yè)經(jīng)營環(huán)境趨緊的一年。從投資的角度來看，盡管因為處于停牌階段，無法帶來即時的投資機會，而且從8 月10 日停牌起滬深300 指數(shù)累計下跌了18%。但兩大航運央企的資產(chǎn)重整仍然有可能成為公司股價的催化劑，我們暫時維持對公司的“買入”評級，預(yù)計公司2015 年和2016 年EPS 分別為0.07 元和0.10 元。(長江證券)