【券商評(píng)級(jí)：主力野心不可小覷 12股成反彈先鋒】朗源股份：穩(wěn)健模式進(jìn)軍idc行業(yè)，開辟雙主業(yè)；江淮汽車：政策助力，新能源小排量雙優(yōu)標(biāo)的；萬豐奧威：控股股東持續(xù)增持，彰顯公司發(fā)展信心。

朗源股份：穩(wěn)健模式進(jìn)軍idc行業(yè)，開辟雙主業(yè)

機(jī)構(gòu)：財(cái)富證券有限責(zé)任公司

公司是知名鮮果和干果的種植管理、加工、倉(cāng)儲(chǔ)及銷售的企業(yè)，上市以來，逐步從b2b走向b2c電商銷售，取得了不錯(cuò)的成績(jī)；

從2011年到2014年，公司營(yíng)收復(fù)合增速為19.8%；凈利潤(rùn)復(fù)合增速為14.5%。

2015年上半年，公司營(yíng)收33,917.80萬元，同比減少19.62%，凈利潤(rùn)2,695.42萬元，同比減少了52.72%。主要因?yàn)榉磽翡N售的鮮果采購(gòu)成本提升，而鮮果銷售價(jià)格卻不及預(yù)期導(dǎo)致。

公司前期公告擬定增23億，其中18億投資進(jìn)軍idc；

公司18億定增投向上海恒煜idc項(xiàng)目；剩余募集資金5億元補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，包括松籽、南瓜籽原料的采購(gòu)。

本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日為發(fā)行期首日。故現(xiàn)在價(jià)格不確定。按2015年9月29日收盤價(jià)7.61元計(jì)算，需要增發(fā)3.02億股，而公司當(dāng)下股本為4.71億股，相當(dāng)于增厚64%股本。

公司主要通過與德利迅達(dá)合作的形式，進(jìn)入idc行業(yè)，盈利模式清晰，以上海恒煜項(xiàng)目為例；

項(xiàng)目建設(shè)過程中：上海恒煜項(xiàng)目，90%股份由公司持有，另外10%由香江科技持有；香江科技在idc設(shè)計(jì)、建設(shè)方面有豐富經(jīng)驗(yàn)，可為上海恒煜項(xiàng)目的建設(shè)，提供技術(shù)保障。

項(xiàng)目建設(shè)完成后：項(xiàng)目按階段完成后，將立即移交德利迅達(dá)，由德利迅達(dá)對(duì)機(jī)房進(jìn)行管理和銷售。而德利迅達(dá)的全資子公司上海啟熙目前已經(jīng)與上海移動(dòng)簽訂了合作備忘錄，因此，該項(xiàng)目的銷售也大概率不成問題。

公司預(yù)計(jì)，上海恒煜IDC項(xiàng)目建成后年收租金約8.4億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.76億元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為可達(dá)17.39%，含建設(shè)期的投資回收期約為5.82年。該項(xiàng)目預(yù)期在2015年12月31日前完成不少于4000機(jī)柜的交付使用，全部約14000個(gè)機(jī)柜建設(shè)完成不晚于2017年6月30日。

因此，我們認(rèn)為公司的idc項(xiàng)目盈利模式清晰，有大規(guī)模復(fù)制推廣的可行性。

盈利預(yù)測(cè)：假設(shè)idc項(xiàng)目如期實(shí)施，我們預(yù)計(jì)idc項(xiàng)目主要在16年開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)，預(yù)計(jì)15年~16年?duì)I收分別為7.5億和11.4億，凈利潤(rùn)為0.71億和1.62億，假設(shè)按現(xiàn)價(jià)完成增發(fā)，則全面攤薄eps為0.09元和0.21元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16年eps為37.1倍；我們認(rèn)為公司值得關(guān)注，暫時(shí)不給予評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：重大重組未成功，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，上海恒煜不及預(yù)期。

江淮汽車：政策助力，新能源小排量雙優(yōu)標(biāo)的

機(jī)構(gòu)：光大證券

行業(yè)增速放緩背景下，優(yōu)惠政策給市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑

我國(guó)乘用車2015年前8月累計(jì)銷售1278萬輛，僅同比增長(zhǎng)2.59%，增速明顯放緩，2015年8月汽車制造業(yè)利潤(rùn)同比下降22.1%，降幅比7月份擴(kuò)大17.2個(gè)百分點(diǎn)，更是給市場(chǎng)一襲寒意。然而，車輛購(gòu)置稅優(yōu)惠政策的突然駕到，或許會(huì)帶來一定改觀。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，從2015年10月1日到2016年12月31日，對(duì)購(gòu)買1.6升及以下排量乘用車實(shí)施減半征收車輛購(gòu)置稅的優(yōu)惠政策，我們認(rèn)為這一政策能夠有效提升小排量汽車需求。一方面，1.6升及以下排量乘用車占比較高，約為2/3，優(yōu)惠政策刺激面廣。另一方面，1.6升及以下排量乘用車的消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感性相對(duì)更高，減半征收車輛購(gòu)置稅預(yù)計(jì)能夠帶來數(shù)千元的購(gòu)車成本下降，對(duì)消費(fèi)者吸引力很大。另外，會(huì)議要求加快淘汰營(yíng)運(yùn)黃標(biāo)車，以對(duì)進(jìn)度嚴(yán)重滯后省份問責(zé)的形式強(qiáng)力推動(dòng)，并允許地方政府將盤活的財(cái)政存量資金用于推動(dòng)淘汰工作，確保完成到2017年全國(guó)基本淘汰黃標(biāo)車任務(wù)。我們認(rèn)為，按黃標(biāo)車占比5%-10%左右計(jì)算，未來兩年將淘汰1000萬輛左右，對(duì)汽車行業(yè)發(fā)展形成重大利好。

受益車輛購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，公司SUV銷量有望超預(yù)期

在乘用車產(chǎn)銷增速放緩之際，SUV領(lǐng)域一枝獨(dú)秀，今年上半年銷量增速高達(dá)46%，2014年SUV占乘用車比重約21%，相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家普遍30%以上占比仍有較大提升空間。公司SUV明星產(chǎn)品瑞風(fēng)S3上半年銷量超9萬輛，穩(wěn)居小型SUV銷量冠軍，近期又推出了被市場(chǎng)稱為“小一號(hào)瑞風(fēng)S3”的瑞風(fēng)S2，這兩款產(chǎn)品的排量均為1.5升，將顯著受益此次車輛購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，產(chǎn)銷增速有望超預(yù)期。

新能源汽車扶持政策逐步完善，潛在龍頭有望受益

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定完善新能源汽車扶持政策，支持動(dòng)力電池、燃料電池汽車等研發(fā)，開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范試點(diǎn)，對(duì)新能源汽車占比的落實(shí)、考核力度、不合理規(guī)定等做出了相應(yīng)要求，會(huì)議特別指出，各地不得對(duì)新能源汽車實(shí)行限行、限購(gòu)，已實(shí)行的應(yīng)當(dāng)取消，給予了新能源汽車更大的便利性，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展作用顯著，公司作為新能源汽車潛在龍頭，有望受益。按照公司此前發(fā)布的新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，規(guī)劃到2025年新能源汽車產(chǎn)銷占比達(dá)30%以上。為此，公司擬定增45億元主要投向新能源汽車相關(guān)項(xiàng)目，全部達(dá)產(chǎn)后新能源乘用車、高端及純電動(dòng)輕卡產(chǎn)能均達(dá)10萬輛/年，而2014年我國(guó)新能源汽車銷量只有約7萬輛，足以體現(xiàn)公司在新能源汽車領(lǐng)域發(fā)展的決心與信心。

重申買入評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)21元

公司輕卡業(yè)務(wù)已逐步企穩(wěn)，SUV銷量爆發(fā)式增長(zhǎng)，新能源汽車迅猛發(fā)展，業(yè)績(jī)估值有望雙提升。不考慮此次增發(fā)，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.75元、1.03元、1.36元。重申買入評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)21元，對(duì)應(yīng)2016年20倍PE.

風(fēng)險(xiǎn)提示：SUV銷量不及預(yù)期，新能源汽車銷量不及預(yù)期